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1.6月27日，国资委公告，同意武汉邮电科学研究院有限公司（简称武汉邮科院）与电信科学技术研究院有限公司（简称电信科研院）实施联合重组，两家公司并入新成立的中国信科集团。

机构解读

武汉邮电科学研究院（烽火科技集团）是我国光通信的发源地，中国第一根光纤在这里诞生。如今，邮科院的超大容量光传输技术，能让一根光纤上，容纳亿人同时通话。经过40多年发展，烽火科技集团已形成光纤通信、数据通信、无线通信与智能化应用等四大产业的发展格局，是目前全球唯一集光电器件、光纤光缆、光通信系统和网络于一体的通信高技术企业。武汉邮科院旗下有4家上市公司，分别是烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科。

电信科学技术研究院（大唐电信科技产业集团）是一家专门从事电子信息系统装备开发、生产和销售的大型高科技央企，也是我国无线通信产业的主力军。拥有无线移动通信、集成电路设计与制造、特种通信等三大产业板块。旗下资产包括大唐控股、大唐电信、大唐移动、高鸿股份、联芯科技、辰芯科技、大唐国际等公司，其中大唐电信和高鸿股份为A股上市公司。

烽火、大唐母公司的正式合并，使中国信科集团有望成为5G时代综合设备商强有力竞争者：邮科院在光通信领域（光纤光缆、光通信设备、光芯片等领域）技术突出，电科院集成电路以及无线通信领域储备丰富，集团层面重组有利于产业互补性提升。

我们认为，5G时代中国信科集团有望成为和华为、中兴、诺基亚和爱立信等一样的综合设备制造商。中国信科集团总部设在湖北武汉，未来烽火通信有望在集团层面更多的资源支持。另外，随着数据流量持续高速增长，光通信行业5G前期仍然有望维持增长，加之烽火星空网络信息安全业务需求旺盛，烽火通信业绩确定性高，预计18年归母净利润9.76亿，对应年估值26.3倍。

行业标的

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