（报告出品方/作者：开源证券，吴柳燕）

1、百度集团：移动互联网底盘稳固，AI商业化路径明晰

1.1、概览：中国最大的搜素引擎平台和领先的AI技术公司

百度集团成立于年，是中国最大的搜索引擎平台和领先的AI技术公司。根据公司财报，截至年3月，百度App月活跃用户数达6.32亿，同比增长13%，是中国用户数最多的搜索+信息流应用。凭借搜索引擎的优势地位及海量用户带来的数据积累，百度持续投入AI创新应用。百度集团由两部分组成：（1）百度核心；（2）爱奇艺，其中百度核心贡献超过70%营收。

百度核心主要提供在线营销、增值服务以及AI驱动的产品及服务，移动生态系统、AI智能云和智能驾驶共同成为百度核心的三级增长曲线：（1）移动生态系统：由十几个应用程序组成的组合，包括百度App、好看和百度贴吧等，通过AI构件聚合大量第三方长尾内容和服务，并帮助社区连接和分享信息，借助流量通过搜索和信息流广告变现。（2）AI智能云：提供云服务和解决方案，包括PaaS、SaaS和IaaS。根据IDC数据，百度智能云已连续六次居于中国AI公有云服务市场份额第一。（3）智能驾驶和其他增长计划：包括智能驾驶（自主驾驶服务，包括高清地图、自动代客泊车和自主导航试点、智能电动车和机器人出租车队），以及由DuerOS智能助理和AI芯片开发驱动的小度智能设备。

1.2、历程：错失移动互联网，当前聚焦“AI+云+智能驾驶”

从PC到移动互联网时代，百度经历三个主要发展阶段：（1）-年，成为国内最大搜索引擎，聚集广泛流量同时形成以搜索为中心的产品矩阵；（2）-年，错失移动互联网流量入口，多元尝试收效甚微；（3）年至今，重度研发投入，AI驱动三级增长引擎发力。

-：PC时代，把握搜索引擎入口成为流量王者

百度集团于年成立，最初为门户网站提供搜索框；年9月，上线中文搜索网站

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