（报告出品方/作者：中泰证券，王可）

光模块是光纤通信系统中核心器件之一

光模块是光纤通信中的重要组成部分：是实现光信号传输过程中光电转换和电光转换功能的光电子器件。光模块由光器件、功能电路和光接口组件等组成，其中核心构成器件是光收发器件，主要包括TOSA，ROSA。光模块的是完成光电转换的器件，在光模块的发送端电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。

数通市场是光模块增速最快的市场：光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场，其中数通市场增速最快，已超越电信市场成为第一大市场，是光模块产业未来的主流增长点。

光模块市场广阔，相对其他环节业绩弹性更高

多因素促进光模块市场持续高增。随着通信技术的发展需求、数据中心的扩张需求、光通信技术的成熟和成本下降，使得全球光模块市场快速增长。根据Lightcounting预计，光模块市场-年的复合年增长率为11%，预测年全球光模块市场将达到11亿美元。国产厂商光模块竞争力增强，份额不断提升。得益于国内光模块企业的技术进步和产业链集成能力增强，光模块逐步实现国产替代。年，光迅科技、中际旭创、海信宽带、昂纳信息进入全球前十，合计占据全球26%的市场份额。国内光模块供应链健全，可以出口海外，相对于光通信其他领域，光模块业绩弹性更大。

光模块发展趋势：增强传输能力，提升器件集成化

数据需求增加+高速网络需求，推动高速光模块快速发展。①数据量增加：随着云计算、大数据、物联网和人工智能等技术的快速发展，数据量呈指数级增长。为满足这些应用的需求，光模块需要提供更高的带宽来传输大量的数据。②传输速度增加：高清视频、虚拟现实、在线游戏等应用对网络带宽有较高要求，因此光模块需要提供更高的带宽。现有光模块带宽主要有40G、G、G、G，目前正朝着G、1.6T甚至更高的带宽发展。光模块集成化程度越来越高。①集成化设计可以减小模块的尺寸，满足紧凑型设备和高密度布局的需求。②现代通信系统越来越复杂，需要处理更多的信号和数据，简化系统的结构，提高系统的可靠性和稳定性。CPO（光电共封装技术）和硅光子技术等先进方案凭借高速、高密度、低功耗的优势备受

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